El descenso interanual de cupones de promoción comercial y controlable la solidez de la industria de-jiuyaogan

La industria de valores: valores comerciales de caída interanual del ascenso Oriental controlada la solidez de valores 9 de julio emitió un informe sobre la industria de los valores, de la siguiente manera: la idea central del informe y en el primer semestre de 2015 en comparación con Toros, paso al 52% y 59% interanual de los ingresos y el beneficio neto de las empresas.En el primer semestre de 2016 toda la industria para lograr ingresos de 1571 millones de euros, un beneficio neto de 625 millones de dólares, fundador, en el mar, oro en resultados relativamente buenos, los ingresos fueron de 20%, 33% y 35% de caída interanual.Las principales causas de disminución en el rendimiento general de la pobre actuación en el mercado secundario de valores, operaciones de ingresos debido a la elevada beta considerablemente.Al mismo tiempo, el aumento de los fondos de despido también hace que el apalancamiento de 3,9 en 2015 la industria cayó a un promedio de 4.4 2016H.Las características de rendimiento de las empresas disminuye, la solidez de la beta.Nuestro negocio se divide en dos tipos: uno es alta la beta de negocios, en la intermediación, y principalmente de dos trabajadores por cuenta propia, y la otra parte es de baja beta, incluyendo el negocio de banca de inversión y gestión de capital de Negocios de intermediación financiera y no dos.En el primer semestre de 2015 y 2016, razón por la que la Alta beta representaron el 82% y el 63% en el volumen de negocio de corretaje, es convertir el mercado por toros, dos necesidades financieras y los beneficios de la inversión de capital y la banca de inversión disminuyeron drásticamente, tubo de negocios menos afectada.1) el negocio de corretaje de sectores de negocio: sigue siendo la mayor desaceleración de la tasa de Comisión, descendente, el volumen de ventas es la primera debido a la caída de ventas.En el primer semestre de 2016, los ingresos por operaciones de corretaje 559.76 millones de euros, el 65% de descenso interanual en volumen, la caída interanual de 54%.En la actualidad la competencia entre las empresas por la competencia de precios a los servicios de la Comisión financiera global, la tasa de Comisión por la limitación de espacio.2) la dirección de negocio: la inversión a la deuda pendiente.El pobre desempeño del mercado de valores positivos, ajustar la estrategia de inversión, la inversión en acciones y fondos representaron el 32% al 23% a partir de 2015 la mitad de 2016, atributo beta correspondiente puede reducir el rendimiento.3) la banca de inversión: la financiación de la deuda del 50% de las acciones de promoción, la tendencia de crecimiento de resultados.La banca de inversión es un negocio de más rápido crecimiento en el primer semestre de 2016, un crecimiento principalmente de orientación adicionales y el aumento de la emisión de bonos, la supervisión medioambiental fuerte será llevado a cabo por la influencia de la banca de inversión.4) Gestión de activos: un 10% de crecimiento interanual, la iniciativa es producto de la tendencia.En el primer semestre de 2016 cuenta con los ingresos de los tubos 134.3 millones de dólares, el porcentaje del total de los ingresos a partir de 2015 en 5,2% a 9,3%.La financiación del crecimiento de la demanda de financiación procedentes principalmente de la sociedad, desde el punto de vista de la estructura de gestión de la información de los productos, la orientación que representan el 79%, son los productos de la gestión activa de la dirección del canal de transformación de valores.5) intermediario de capital: las dos financieras estables, la promesa de acciones de desarrollo rápido.Las dos financieras de tamaño en la actualidad 8500 – 9000 millones de dólares, en el lugar correcto.La garantía de los más débiles el ciclo, en el primer semestre de 2016, la promesa de alcanzar el total de las acciones 4263 millones de acciones, el valor de mercado de referencia 5909 millones de dólares.La inversión de la propuesta de inversión y elegimos dos líneas principales: una es la selección de las acciones según la estimación a la elección, la propuesta de atención de Everbright Securities (601788, sin calificación), la propuesta de atención de Societe Generale Securities (601377, comprar), los dos de igual tamaño PB que alrededor de 30% de las empresas bajo el polvo de castigo, en caso de SG Securities Yan Tai eléctricos. Se ha asentado, en efecto, la baja valoración de la empresa, en la actualidad.En segundo lugar, de acuerdo con los puntos a la selección, seguir recomendando el corretaje de valores (601688, compra de empresas), la tasa de Comisión es extremadamente mínimo 2,5, la industria, disminuyendo el espacio es muy pequeño, se beneficia el buen funcionamiento del mercado de valores (000776; la propuesta de atención, sin calificación), valores (601198 Dongxing, sin calificación).La supresión del sistema de riesgo en el negocio de banco financiero y de Operaciones de reestructuración de empresas no valoración; menos de lo esperado.

证券行业:同比降幅可控 券商业绩稳健性提升 东方证券9月7日发布证券行业研究报告,报告摘要如下:  核心观点与2015上半年相比,牛熊转换导致券商收入与净利同比下降52%和59%。2016上半年全行业实现营业收入1571亿元,净利润625亿元,方正、国海、国金业绩相对较好,收入分别同比下滑20%、33%、35%。整体业绩下滑的主要原因在于二级市场表现欠佳,导致券商高Beta业务收入大幅缩水。同时,冗余资金增加也使得杠杆率从2015年行业平均4.4下降至2016H的3.9。券商业绩beta特性减弱,稳健性增强。我们将券商业务分为两类:一是高beta业务,以经纪、两融和自营为主,另一部分是低beta业务,包括投行、资管和非两融的资本中介业务。2015至2016上半年,高beta业务占比由82%下降至63%,原因在于,市场牛熊转换引致经纪业务成交量、两融需求和自营投资收益大幅下降,而投行资管类业务受影响较小。1)经纪业务:仍是最大的业务板块,佣金率下行放缓,成交量是业绩下滑首因。2016上半年,经纪业务收入为559.76亿元,同比下降65%,其中成交量同比下滑54%。目前券商之间的竞争已经由佣金价格竞争转向综合金融服务,佣金率下行空间有限。2)自营业务:投资方向向债权类倾斜。市场表现不佳,券商积极调整投资策略,股票与基金投资占比从2015年32%下降到2016上半年23%,相应会降低业绩的Beta属性。3)投行业务:股债融资均提升,业绩逆势增长50%。投行业务是2016上半年增长最快的一个业务,增长主要来自于定向增发和公司债发行的同比增加,强监管环境会对投行业务的开展带来一定影响。4)资产管理:同比增长10%,主动化产品是趋势。2016上半年券商实现了资管收入134.3亿元,占总收入的比例从2015年5.2%提升至9.3%。资管增长主要来自社会理财需求的提升,从产品结构来看,定向资管占比高达79%,提高主动管理产品都是券商资管的转型方向。5)资本中介:两融保持稳定,股权质押发展迅猛。两融规模目前为8500-9000亿元左右,处于合理位置。股权质押周期性较弱,2016上半年,总质押股数达到4263万股,参考市值5909亿元。投资建议与投资标的我们选择两条主线挑选个股:一是按照估值来选,建议关注光大证券(601788,未评级),建议关注兴业证券(601377,买入),二者PB都比同等规模券商低30%左右,兴业证券欣泰电气案处罚事件尘埃落定,对公司影响有限,目前估值偏低。二是按照业绩亮点来选,继续推荐华泰证券(601688,买入),公司佣金率仅为万分之2.5,业内最低,下降空间非常小,将受益于市场平稳运行;建议关注广发证券(000776,未评级)、东兴证券(601198,未评级)。系统性风险对非银行金融业务及估值的压制;券商业务转型不及预期。相关的主题文章: